合意貸款及其作用

李少鵬 張中華

合意貸款是建立在資本約束基礎(chǔ)上的一種透明、規(guī)則化的宏觀審慎政策工具，自實(shí)施以來，在平滑信貸均衡適度投放、引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化上發(fā)揮了重要作用，有利于從總量上把握信貸規(guī)模，合理適度地引導(dǎo)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　2011年初，為應(yīng)對流動性不斷充裕和通脹壓力顯著加大等挑戰(zhàn)，央行正式實(shí)施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整措施，意在通過更加透明和規(guī)范的差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整政策，將貨幣的總量調(diào)節(jié)與逆周期的宏觀審慎監(jiān)管框架有機(jī)結(jié)合起來。去年11月召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確提出，增加存貸比指標(biāo)彈性，改進(jìn)合意貸款管理，完善小微企業(yè)不良貸款核銷稅前列支等政策，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大小微、“三農(nóng)”等貸款的能力。何為合意貸款？合意貸款在引導(dǎo)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)中如何發(fā)揮作用？這些問題備受市場關(guān)注。

　　據(jù)央行發(fā)布的《2014年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，被社會各界廣泛提及的所謂“合意貸款”，實(shí)質(zhì)就是差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整機(jī)制，其核心內(nèi)容是指金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)?shù)男刨J投放應(yīng)與其自身的資本水平以及經(jīng)濟(jì)增長的合理需要相匹配。其中，資本約束不僅包含過去8%的最低資本要求，還包含逆周期資本、系統(tǒng)重要性附加資本、儲備資本等基于宏觀審慎的資本要求；經(jīng)濟(jì)增長的合理需要則意味著整體信貸增速不應(yīng)過多偏離經(jīng)濟(jì)預(yù)期增長目標(biāo)。合意貸款政策實(shí)施以來，對于平滑信貸均衡適度投放、引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化起到了一定效果，但也有一些需要完善的地方。本文結(jié)合廣西的實(shí)踐，探討合意貸款在合理適度引導(dǎo)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的重要作用和價(jià)值，并就進(jìn)一步優(yōu)化完善合意貸款管理政策提出相關(guān)建議。

　　分析合意貸款，首先要追本溯源研究合意貸款產(chǎn)生的原因和歷史。合意貸款是在應(yīng)對國際金融危機(jī)一攬子刺激措施顯現(xiàn)成效、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢逐步鞏固后，按照國務(wù)院部署引導(dǎo)貨幣條件回歸常態(tài)的宏觀審慎措施。多年來，央行都強(qiáng)調(diào)向市場化的間接調(diào)控方式轉(zhuǎn)型，包括更多發(fā)揮流動性管理和價(jià)格型工具的作用。但價(jià)格工具的運(yùn)用也受到多種因素掣肘，如流動性約束和較大幅度調(diào)整利率難以被接受、部分微觀主體對利率敏感性不夠、匯率市場化進(jìn)程仍需推進(jìn)等，因此還必須借助于宏觀審慎等政策工具發(fā)揮必要作用。從性質(zhì)上說，合意貸款是建立在資本約束基礎(chǔ)上的一種透明、規(guī)則化的宏觀審慎政策工具。這一指標(biāo)的測算綜合了存貸比、資本充足率、不良貸款率等多個(gè)數(shù)據(jù)，一般由商業(yè)銀行自己測算并上報(bào)央行，銀行按照測算的結(jié)果控制放貸節(jié)奏，具有透明、規(guī)則化以及動態(tài)調(diào)整的特點(diǎn)。這在最大程度上限制了人為的自由裁量權(quán)，有別于行政性的規(guī)模管制。從某種意義上說，合意貸款政策產(chǎn)生和實(shí)施的最初目的，與通過引導(dǎo)商業(yè)銀行更穩(wěn)健經(jīng)營來抑制其過度擴(kuò)張，防止信貸投放節(jié)奏不當(dāng)打亂經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)，有著重要的關(guān)聯(lián)。這不僅與當(dāng)前宏觀調(diào)控環(huán)境相匹配，也是以新型宏觀審慎工具消化前期刺激政策影響的一種選擇。

　　合意貸款在各地實(shí)施以來，在從總量上把握信貸規(guī)模、合理適度地引導(dǎo)資金對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用上取得了不少成效。以廣西的實(shí)踐為例，合意貸款管理在推動地方法人金融機(jī)構(gòu)信貸均衡適度投放、引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化上取得了一定成效。一是推動信貸均衡適度投放。合意貸款實(shí)踐以來，極大遏制了廣西地方法人銀行機(jī)構(gòu)的放貸沖動，信貸投放逐步回歸常態(tài)，增速和節(jié)奏更趨平穩(wěn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，廣西信貸投放2011年至2014年均增速約19%，較2007年至2010年均增速下滑13個(gè)百分點(diǎn)，信貸投放的年度增速也更趨平穩(wěn)。二是引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。促進(jìn)各銀行機(jī)構(gòu)積極在用好貸款增量和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)上下功夫，關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持增強(qiáng)，涉農(nóng)領(lǐng)域的信貸需求得以優(yōu)先滿足，小微企業(yè)金融服務(wù)得以持續(xù)優(yōu)化。三是倒逼地方法人金融機(jī)構(gòu)增厚資本實(shí)力。合意貸款計(jì)算公式中的有關(guān)資本金水平因素督促地方法人金融機(jī)構(gòu)為獲得更多的合意貸款規(guī)模而主動提高資本金水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年以來，廣西農(nóng)合金融機(jī)構(gòu)增資60億股本，大大增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)的資本實(shí)力，提高了抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　當(dāng)然，值得注意的是，合意貸款在執(zhí)行中也存在一些復(fù)雜因素，如，部分農(nóng)信社資本充足率長期低于監(jiān)管要求甚至為負(fù)，若嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)，本應(yīng)收縮貸款，這在一些缺乏金融服務(wù)的偏遠(yuǎn)、貧困地區(qū)可能對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生較大影響；再比如，近年來村鎮(zhèn)銀行等新設(shè)機(jī)構(gòu)較多，缺乏足夠歷史數(shù)據(jù)。此外，在具體實(shí)施過程中，還存在著合意貸款管控與信貸需求差異化之間容易發(fā)生一些矛盾等微觀問題。破解這些難題，需要在彈性和靈活度上下功夫。具體而言，合意貸款的增速通常按年度測算，年內(nèi)的貸款進(jìn)度由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際貸款需求以及自身流動性狀況和經(jīng)營戰(zhàn)略等自主安排。比如，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)可結(jié)合農(nóng)業(yè)季節(jié)性規(guī)律，根據(jù)資金需求來自主決定發(fā)放貸款的多少?？傮w上說，合意貸款是動態(tài)調(diào)整的，根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際貸款需求情況有著一定彈性和靈活度，符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際要求。

除此之外，還需要注意的是，如何提高合意貸款與其他政策的契合度。比如，一些銀行業(yè)人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的情況下，小微企業(yè)貸款一般風(fēng)險(xiǎn)較高，在銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的背景下，銀行發(fā)放小微貸款的積極性已經(jīng)受到了影響。與監(jiān)管上的一些限制指標(biāo)相比，銀行可能更需要一些激勵性的措施。針對這些情況，專家認(rèn)為，與存貸比指標(biāo)聯(lián)系起來，合意貸款仍將發(fā)揮重要作用，監(jiān)管層可能會繼續(xù)使用合意貸款來對銀行放貸行為進(jìn)行引導(dǎo)和約束。在這一過程中，需要提高合意貸款與其他政策的契合度，增強(qiáng)政策間的合力效應(yīng)，從而更好地發(fā)揮合意貸款的作用，合理適度地引導(dǎo)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（文章來源：《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》2015年1月22日第十四版）